1、螺紋：房地產新開工增速強勢反彈，建筑鋼材需求繼續(xù)維持高位，上周MS調研螺紋表觀消費繼續(xù)維持390萬噸以上的高位，在需求強勢的帶動下，上周MS調研螺紋總庫存降51.2萬噸，周一鋼銀調研建筑鋼材庫存環(huán)比降10.63%，庫存降幅與前一周基本持平。螺紋現(xiàn)貨偏緊，市場上缺貨情況仍未改善，短期對螺紋價格仍有較強支撐作用。不過隨著鋼價反彈，電弧爐企業(yè)盈利能力有所好轉，上周獨立電弧爐企業(yè)開工及產能利用率環(huán)比分別提高1.4及3.35個百分點。本周氣溫繼續(xù)回落，終端需求或將逐步走弱，而調研顯示當前價格對冬儲需求吸引力較差。同時央行重提“因城施策”和“落實房地產長效管理機制”，再度強調不將房地產作為短期刺激經濟的手段。而盤面短期上漲過快，已接近前高，基差快速修復，部分產業(yè)套保資金已有入場跡象，短期繼續(xù)追多風險增加。因此操作上建議螺紋2001前多可逢高止盈離場，單邊新單暫時觀望;組合上，考慮到5月限產影響基本解除，且遠月房地產投資增速下行預期仍未仍在，建議可嘗試將空螺礦比的組合布局至05合約上，買鐵礦2005空螺紋2005跨品種套利組合繼續(xù)持有，或者繼續(xù)把握螺紋鋼買1月-賣5月的正套機會。

　　2、熱卷：上周宏觀數(shù)據顯示10月制造業(yè)投資增速回升，短期熱卷需求韌性較強，帶動上周熱卷庫存繼續(xù)平穩(wěn)下降，加之北材南下受運輸瓶頸影響到貨時間延長，市場資源緊張情況仍未緩和，并且投機需求開始出現(xiàn)拿貨情況，短期熱卷價格仍有支撐。不過亦須注意，卷板企業(yè)利潤好轉后，生產積極性回升。而調研顯示唐山采暖季限產尚未開啟，各家企業(yè)基本正常生產。并且11月底至12月進口鋼坯、熱卷資源陸續(xù)到達華東市場，對國內熱卷價格形成壓制。且盤面短期上漲較快，01合約已接近上方壓力位，短期追多風險較高。操作上，建議新單暫不宜追高，考慮到當前建筑業(yè)用鋼需求較制造業(yè)仍偏強，且春節(jié)提前后工地或有趕工出現(xiàn)，加之采暖季限產存在放松的可能，近期螺紋或繼續(xù)強于熱卷。

　　3、鐵礦石：受河北限產解除，鋼廠利潤好轉，及東北部分鋼廠原料冬儲等因素的共同影響，上周鋼廠進口燒結礦日耗及疏港量均大幅反彈，港口庫存環(huán)比大幅減少213萬噸。隨著鋼廠利潤逐步修復，而鋼廠進口礦庫存一直偏低，為避免采暖季環(huán)保限產對港口及運輸?shù)臄_動，11月底鋼廠對鐵礦石的補庫意愿可能將逐步增強。因而隨著鋼材價格強勢反彈，鐵礦石01價格亦有跟隨補漲的需求，短期或繼續(xù)偏強運行。不過11月中旬后外礦發(fā)運及到港仍有增加的可能，至年底港口庫存或再度積累。且當前港口貿易礦庫存偏高，貿易商心態(tài)仍未大幅改善，現(xiàn)貨反彈幅度有限，01基差已大幅修復，或對鐵礦價格上漲形成壓制。綜合看，鐵礦石價格高位震蕩。策略建議：新單暫時觀望，組合上05合約的多鐵礦空螺紋組合可繼續(xù)持有。
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